[摘要] 3月25日晚间，华夏幸福基业股份有限公司（600340.SH）公布了其2014年业绩报告。在宏观经济增长趋缓、房地产行业景气下滑的2014年，华夏幸福的业绩却走出了一条坚挺的上扬曲线。
3月25日晚间，华夏幸福基业股份有限公司（600340.SH）公布了其2014年业绩报告。
在宏观经济增长趋缓、房地产行业景气下滑的2014年，华夏幸福的业绩却走出了一条坚挺的上扬曲线。
数据显示，2014 年1-12月华夏幸福共完成销售额512.54亿元，同比增长37%，跑赢行业和绝大部分公司；实现归属母公司所有者的净利润35.4亿元，同比增长30.3%，利润增速高居行业前列；2014年销售毛利率35.8%，净利润率13.2%，与去年同期相比均有不同幅度提升。
战略：深化创新升级
2014年，华夏幸福以核心产品“产业新城”为载体，继续深化战略，明确打造“以企业服务为核心”的平台生态体系。通过环境、体制、金融、产业等全方位的创新手段，打造智慧宜居产品及配套环境、创新宜业载体及平台服务。
分析师点评：华夏幸福产业新城业务模式符合新型城镇化的发展要求，能够充分发挥华夏幸福对资源的配置能力，构建一个永续发展、互利共生的生态系统，产业界的“腾讯模式”雏形初显。
布局：契合国家战略
2014年，华夏幸福新拓展4个产业新城项目，分别位于北京房山、河北任丘、保定及涿鹿，此外，还与霸州、文安签署扩展委托区域的合作协议，与南京市溧水经济开发区管委会签署合作框架协议。目前，华夏幸福投资运营的产业新城主要布局于京津冀、环上海和沈阳区域，辐射20余个区域。
分析师点评：华夏幸福坚持聚焦和深耕京津冀，积极布局长江经济带，与国家重点区域振兴规划和发展战略完全契合。
产业：促进方法创新
借助在2014年远征硅谷、结盟通航、牵手京东、签约清华等一系列动作，华夏幸福与不同领域的合作伙伴合共同构建产业联盟，利用各自优势共同培育新技术、新产业、新业态、新模式；同时探索在海内外建设孵化器，为产业发展提供技术更新、创新与革新的孵化载体。
分析师点评：华夏幸福产业促进的创新模式有利于形成产业闭环生态，增强企业黏性，强化产业平台属性和轻资产特征，并具有跨产业和跨区域复制性，未来有望在更多新兴产业继续复制，并在范围进行复制开发。
盈利：能力持续增强
华夏幸福2014年的主营业务收入中，园区收入达75.83亿元，占公司收入的30%。其中毛利率高的产业发展服务收入结算额35.68亿元，同比增长51%，占总收入的13%。受此影响，2014年公司销售毛利率（不考虑营业税金及附加）35.8%，净利润率13.2%，与去年相比均显著上升。
分析师点评：产业发展服务的出色表现，改善了华夏幸福的收入结构，同时也对公司整体利润率形成强劲拉升。
未来：三年业绩锁定
截至2014年12月末，公司预收款项余额约440亿元，预计将在未来3年内逐步结转为公司的营业收入与净利润，有利于锁定公司未来三年的经营业绩。
分析师点评：华夏幸福的战略布局顺应国家区域发展规划的主导方向，随着首都新机场的开工建设、京津冀区域的加速融合以及长江经济带的大力推进，其城市建设、产业发展、住宅开发及城市运营等各项业务将加速增长。
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